Outperformance-Zertifikate auf Aktienindizes in Fremdwährungsräumen

Wilkens M, Entrop O, Scholz H (2001)


Publication Language: German

Publication Type: Journal article

Publication year: 2001

Journal

Publisher: Duncker & Humblot GMBH

Book Volume: 34

Pages Range: 473-504

Journal Issue: 4

Abstract

Währungsgesicherte (Quanto-)Zertifikate auf internationale Indizes bieten Investoren teilweise eine deutlich höhere Performance als der jeweils zugrundeliegende Index erzielt. Diese vermeintliche Attraktivität von Outperformance-Zertifikaten wird im Rahmen einer verallgemeinerten Black/Scholes/Merton-Welt aus Eurolandsicht analysiert. Bei positiver Zinsdifferenz zwischen den beteiligten Währungsräumen verzichten Anleger letztendlich bei währungsgesicherten Zertifikaten gegenüber vergleichbaren währungsrisikobehafteten Zertifikaten auf die antizipierte (positive) Wertentwicklung des Wechselkurses, was den geringeren Wert währungsgesicherter Zertifikate und damit Multiplikatoren größer Eins begründet. Die besonderen preisbestimmenden Faktoren dieser innovativen Finanzprodukte, die auch zur internationalen Diversifikation eingesetzt werden können, sind die Zinsdifferenz, die Dividendenrendite, die Volatilitäten der Renditen des Aktienindex und der Veränderungen des Wechselkurses sowie deren Korrelation.

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How to cite

APA:

Wilkens, M., Entrop, O., & Scholz, H. (2001). Outperformance-Zertifikate auf Aktienindizes in Fremdwährungsräumen. Credit and capital markets : Kredit und Kapital, 34(4), 473-504.

MLA:

Wilkens, Marco, Oliver Entrop, and Hendrik Scholz. "Outperformance-Zertifikate auf Aktienindizes in Fremdwährungsräumen." Credit and capital markets : Kredit und Kapital 34.4 (2001): 473-504.

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